垂直飞行协会（Vertical Flight Society）统计，先进空中交通行业已有超1000名参与者，但在美国市场上，只有Joby和Archer一路领跑。在SMG咨询公司的“先进空中交通（AAM）现实指数”中，二者分列第4和第5位，众人目光聚焦于这两大企业奋力推进认证与服务落地。当前市场略显沉寂，各方静候这一里程碑事件达成。一旦达成，市场预期现有企业和新入局者将掀起又一轮活跃浪潮。但与此同时，若Joby或Archer稍有闪失——未达预期或发生事故，将对市场造成巨大冲击，导致市场倒退，进一步收紧可用的私人或公共资本。

为有效管理风险，还须审慎抉择所追求的用户场景/商业案例，切忌“样样通吃但样样稀松”。当下市场普遍达成共识，最佳的用户场景应满足：

1）  位于城郊或农村地区；

2）  对时间敏感；

3）  目前成本高昂。

我们需要认识到，此类场景的成熟尚需3至5年。

另一种观点认为，鉴于当下市场的发展态势，新进入市场的eVTOL/无人机公司的战略应聚焦于：

1）      应对监管风险，特别是定义并与美国联邦航空管理局（FAA）就飞行器/无人机的合规方式达成一致；

2）      明确目标市场——当下消费者市场不应作为优先选项，而应优先考虑物流（货运）或器官转运（EMS）等初始应用场景。

除上述挑战外，行业还将面临保险、融资、培训和基础设施等方面的难题。其中，高度数字化的eVTOL如何融入美国国家空域（NAS）这一陈旧且亟待现代化升级的空中交通管制系统，也是待解之题。

保险风险行业的关注点在于eVTOL开始涌入市场时的风险管控，相应的，律师与运营商当下就应开启对话，着手起草适用的法律法规。

评估新投资机会的融资风险时，应考量以下因素：

•    是否存在额外的增量收入来源？在当下的经济和融资环境下，这显得尤其重要。

•    其他投资方有哪些？切忌孤军奋战，需要考察其他投资者的背景以便给项目带来更大的确定性。

•    该公司与你的长期投资目标之间是否具备“愿景协同性”？协同

至关重要，因为投资者往往追求颠覆性变革（以期收获最大回报），而eVTOL制造商则倾向于通过渐进方式管控技术风险。

当下，原始设备制造商正处于eVTOL发展的关键阶段，而eVTOL高度资本密集型，这一阶段被称为“死亡谷”，涵盖技术成熟度（TRLs）第4和第5级，TRL6则对应认证以及从原型机向完整制造体系的转变。

对于美国本土的原始设备制造商而言，有多种资金来源（公共与私人）可供利用以降低财务风险：

一. 美国进出口银行（EXIMBank）提供三种资本形式，还为预付款（PDPs）提供融资：

1.  国内融资——助力工厂建设和制造设备购置。

2.  流动资金——应收账款融资。

3.  出口融资——为买家提供融资支持。

二. 美国国防部提供研发资金，美国空军将按比例以股权资本形式匹配任何私人融资。

三. 还有几项小型企业项目，即所谓的“美国种子基金”：小型企业创新研究（SBIR）项目和小型企业技术转移（STTR）项目。

四. 甚至美国国家航空航天局（NASA）也参与其中，提供增量公共资本。

公众认知与座位里程成本

汉莎航空（Lufthansa）近期对其顶级高端客户开展了一项调查，以了解他们对先进空中交通的态度，以及其在提供多模式运输（即eVTOL与传统起落架飞机的混合运输）方面的潜在用途，从起点至终点。汉莎航空提议将先进空中交通用于机场班车角色，利用现有基础设施。以下是部分调查结果：

•        70%的受访者支持先进空中交通，但认为其缺乏经济吸引力：“我认可它，但不会使用它”。只有汉莎航空顶级20%的高端客户（更注重品牌）表示愿意使用先进空中交通。但同样，这一群体有时较为善变，可能仅使用有限几次（2至3次）。此外，出于隐私考量，他们希望成为机上唯一乘客，这意味着座位共享模式将被摒弃。关键客户的需求是：节省时间、可持续性以及全程“一票通达”。

•        汉莎航空考察了先进空中交通的多种不同角色：城市出租车、机场班车和城际连接器。汉莎航空认定，观光和机场班车是最受欢迎的使用场景。

•        先进空中交通服务的引入将需要创新的定价模式，以及涵盖地面交通、机场班车和干线承运人服务的综合“套餐”——即先进空中交通机场班车的费用需纳入机票价格，实现“一票式”服务。预计先进空中交通服务初期将需要某种形式的补贴（见下文）。

•        普通用户希望先进空中交通的成本比UBER便宜10%。然而，汉莎航空顶级15%至20%的高端客户愿意为先进空中交通所承诺的便利和时间节省支付高达300美元的费用。

•        这些调查结果似乎与导致Volocopter未能在巴黎奥运会展示其VolocityeVTOL的公众抗议相呼应。政府官员评论称：“这并非大众交通工具，这些飞行器只会被最特权阶层使用”“它们是为商务人士设计的，是一种荒诞的、只会让少数超级富豪受益的东西。”

•        这凸显了先进空中交通行业面临的重大挑战之一。无论是与UBER每座位低10%的价格，还是与UBERBlack相当，只有当数千辆此类飞行器投入运营时才能实现这些价格。然而，如此大规模的运营只有在eVTOL被公众日常使用的情况下才有可能实现。因此，如果最初只有前20%的客户愿意支付300美元将其作为机场班车，我们该如何扩大eVTOL的运营规模？因此，上文提及补贴，或许“解决方案”在于初期服务需要以某种形式获得补贴，直至实现所需规模。

•        值得注意的是，一些地区/国家拥有必要的政府支持、灵活的监管环境以及更适宜引入先进空中交通服务的城市环境，成功很可能首先在那里实现（如Joby在迪拜、Archer在阿布扎比和中国）。

•        每座位成本同样是关键议题。

这并不令人意外。应尽可能通过提价来弥补非经常性开发成本/通货膨胀。

•        同时也认识到，起降场的成本（通常与费用捆绑在一起并通过起降费体现）被低估。建造地点的房地产成本（地段至关重要）、法规与认证、接入电网及获取所需电力（例如，一个典型的300千瓦时电池组需要1.5兆瓦的充电器才能在15分钟内完成充电）、安全的电池存储和充电站……这些成本均高于最初预期。降低成本需要时间，因此尽快扩大运营规模对于降低成本至关重要。

•        起降场的选址至关重要，它将直接影响总行程时间，进而影响客户成本和接受度。Joby的设想应用程序“UberElevate”将提供多模式行程解决方案，包括从您家门到最近起降场的Uber之旅；乘坐eVTOL飞往最近的机场起降场（很可能不在机场区域）；最后再从起降场乘坐Uber前往出发候机楼。因此，起降场的选址以及其与您家和机场的接近程度将推动时间节省，最终决定行程成本和接受度。

•        电池本身及其更换成本也在增加，进而影响座位成本。目前尚不清楚电池在实际恶劣条件下的表现及其对维护的影响，但这将影响运营效率和利用率。最终，必须延长电池的使用寿命。

•        而汉莎航空的高端客户只希望汉莎航空自行取件，而非第三方服务提供商。这里存在信任问题，因此如果出现问题，汉莎航空必须承担责任。以上所有这些都需要以环保的方式实现。

•        如今，一股现实主义的清泉正渗透到最初那些用于评估某些用户场景和市场可行性的“乐观”经济假设之中，新的成本估算值比最初预测高出整整5至10倍。或许我们应该重新审视某些项目的可行性。